穿云箭？远东宏信（03360）股价异动的背后真相

元描述： 深入分析远东宏信（03360）股价异动背后的原因，探讨公司财物出售、业绩表现、不良资产以及行业环境等因素对股价的影响，并揭示其股价上涨的逻辑是否稳固。

吸引人的段落： 远东宏信（03360）的股价忽然异动，一根“穿云箭”式的K线引发了市场关注。这是否意味着公司股价即将迎来爆发？该公司近期出售了价值34亿元的资产，却仅获得了69万元的收益。这究竟是一笔“赔本生意”，还是公司加速资金流动的战略布局？与此同时，公司2016年业绩表现不错，但股价却一直低迷，这又是为什么呢？不良资产问题是否成为了拖累公司股价的最大阻碍？面对持续向好的融资环境，远东宏信是否能够迎来新一轮的增长？让我们一起揭开这支“穿云箭”背后的真相，深入解读远东宏信的股价异动。

远东宏信的“穿云箭”：财物出售的真相

远东宏信的“穿云箭”始于公司发布的出售资产公告。他们以34亿元人民币的价格出售了两处基础资产，但预计仅能实现69万元的净收益。这笔交易看似“赔本”，但实际上是公司加速资金流动的战略布局。

公司将基础资产出售给买方，然后由买方将其证券化打包出售，即ABS资产卖断业务。这种做法可以帮助公司提前确认收入，并回收资金，加速资产的流通量，从而提升整体收益。

其实，这种处理资产的方式并非首次出现。早在2015年，远东宏信便开始采用这种策略，几十亿的资产出售往往只有小部分净收益。因此，对于公司大额资产出售仅有“微薄”收益的行为，确实是公司正常且成熟的资产处置手法。

业务表现亮眼，但不良资产问题不容忽视

远东宏信以融资租赁为主营业务，其中金融服务（利息收入）占比近58%，咨询服务（费用收入）占27%，剩下的15%是工业运营部分。

公司2016年度取得营收近139亿元，同比增长18%，主要贡献是最大块的利息收入增长18%，以及工业运营部分增长近75%，咨询服务收入则略有下降。

然而，需要注意的是，公司2016年全年净利润同比增长仅有14%，股东应占利润增长15%，影响因素主要有两点：一是整体毛利率从59.55%下降至58.82%；二是贷款及应收款项拨备同比增长53.27%，约为4.4亿元。

这或许是投资者担忧的问题，导致公司业绩数据发布后，股价大幅下跌。让我们来详细分析一下。

首先，毛利率下降的原因在于低毛利率的工业运营业务占比过大，拉低了整体毛利率水平。金融及咨询业务的毛利率从2015年的62.96%提升至2016年的65.45%，主要是因为计息负债的平均成本比收益下降得更多。

2016年净利息差为1.79%，大幅提升0.57个百分点，其中生息资产的平均收益率下降3个基点，而平均成本则大幅下降60个基点。平均收益率下降的原因是2015年贷款利率从6%降至4.75%，导致集团资产平均收益率下降0.5个百分点。而平均成本下降则归功于直接融资比例从26%提升至41%、基准利率下调以及ABS资产卖断业务的持续推广。

再来看拨备大幅提升下的不良资产问题。尽管远东宏信的不良资产率和拨备覆盖率处于较高水平，实盘配资杠杆但近5年的数据趋势显示，其存在着明显的弱化趋势。

其中可疑等级的不良资产增长最为显著，已达到5.36亿元，占比0.38%，同比增长37.7%。与2015年相比，2016年不良资产回收的规模大幅下降，而核销部分却大幅上升，同样不是一个好的信号。

上涨强度弱于银行板块，股价启动基础仍有不足

融资环境较好，但公司利好程度弱于银行板块。从M1M2剪刀差收窄趋势、持续高增长的新增贷款数据以及超预期的社融规模来看，整体融资行业环境比2016年有较大提升。并且从年初以来多数银行大幅增长数据也能印证行业环境已有不小的改善。

然而，远东宏信并不能享受到住房贷款需求（最稳定增长部分）带来的利好。从公司2017年一季度业绩公告中可以看出，由于平均成本率上升，公司的净息差、净利息收益率都比2016年底有所下降。

同时，不良资产率虽有下降，但考虑到总资产增长以及并不知道不良资产结构，因此，不良资产仍然是投资者需要考虑的问题。

综上所述，远东宏信股价大幅上涨的逻辑基础并不十分牢固，因此8月1日股价异动成为股价启动号角的可能性并不大。

常见问题解答

Q1：远东宏信的“穿云箭”式K线意味着什么？

A1：这根“穿云箭”式K线反映了股价的短期波动，但并不意味着公司股价即将迎来爆发。我们需要深入分析股价异动背后的原因，才能判断公司未来的发展趋势。

Q2：远东宏信出售资产的目的是什么？

A2：公司出售资产的主要目的是加速资金流动，提高整体收益。通过将资产证券化打包出售，公司可以提前确认收入，并回收资金，提升资产周转率。

Q3：远东宏信的业绩表现如何？

A3：公司2016年业绩表现良好，营收增长18%，但净利润增长放缓，主要原因是整体毛利率下降和不良资产拨备增加。

Q4：远东宏信的不良资产问题是否严重？

A4：公司的不良资产率和拨备覆盖率处于较高水平，但近5年的数据趋势显示，其存在着明显的弱化趋势。可疑等级的不良资产增长最为显著，需要引起投资者注意。

Q5：远东宏信的股价未来会如何走？

A5：目前来看，远东宏信的股价上涨逻辑基础并不牢固。虽然融资环境有所改善，但公司本身存在一些问题，例如不良资产问题和利好程度弱于银行板块等。因此，投资者需要谨慎看待公司未来的发展趋势。

Q6：投资者应该如何看待远东宏信的股价？

A6：投资者需要关注公司未来业绩表现，尤其是不良资产的控制情况，以及融资环境的变化。在充分了解公司基本面和行业环境的基础上，才能做出明智的投资决策。

结论

远东宏信的股价异动并非完全由利好因素驱动，公司出售资产、业绩表现以及不良资产问题等因素都需要投资者谨慎考量。虽然融资环境有所改善，但公司自身存在一些问题，例如利好程度弱于银行板块等。投资者需要关注公司未来的业绩表现，尤其是不良资产的控制情况，才能判断公司未来的发展趋势。

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